12月MLF加量平价续做专家称本月5年期LPR报价或将再度下调

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12月MLF加量平价续做专家称本月5年期LPR报价或将再度下调

时间 :2022-12-15 22:52:59

12月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展6500亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。

记者注意到，本月有5000亿元MLF到期，央行在本月的MLF续做中选择了加量，略超过市场预期。本月MLF操作利率为2.75%，与上月持平。

(资料图片)

就此，中国银行研究院研究员梁斯12月15日接受《中国经营报》记者采访时分析说：“从11月份金融数据看，企业部门信贷需求强劲成为11月金融数据的亮点，特别是企业中长期信贷需求连续大幅多增，这意味着企业对未来经济预期在稳步回暖，对经济增长的支撑作用将持续显现。此前《2022年第三季度中国货币政策执行报告》也提出，引导商业银行扩大中长期贷款投放。这意味着政策的重点需要更好满足企业中长期经营的资金需求。MLF是中期政策工具，其超量续做为银行提供了更多中长期流动性，这有助于更好鼓励银行扩大中长期信贷投放力度，满足实体经济资金需求。”

有关数据显示，11月份，企(事)业单位新增贷款8837亿元，同比多增3158亿元。特别是中长期贷款增加7367亿元，同比多增3950亿元，已连续4个月同比多增。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，12月MLF加量续做，加之当前央行正在通过PSL和再贷款等政策工具投放中长期流动性，将有助于控制银行边际资金成本上升势头，支持银行岁末年初加大对实体经济信贷投放。

在银行边际资金成本方面，据东方金诚统计，继11月各类市场利率较快上行后，12月以来，在央行加大公开市场操作引导下，DR007均值已较11月同期有所回落，但1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率仍在大幅上行，其中12月13日升至2.755%，已高于2.75%的政策利率(MLF利率)水平，3个月期SHIBOR也频创4月以来新高，整体上看银行边际资金成本上升较快。在王青看来，这背后的主要原因是疫情防控政策大幅调整后，市场对2023年经济回升预期显著升温。

王青还表示，在MLF大额到期背景下实施加量续做，再加上通过其他方式加量投放中长期流动性，首先有助于控制市场利率上行势头，引导资金面继续处于较为宽松的状态，即DROO7低于央行7天期逆回购利率(2.0%)、1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率低于1年期MLF利率。这将有效稳定市场预期，有利于银行以较低成本向实体经济提供信贷支持。

记者注意到，此次MLF中标利率为2.75%，这是连续第四个月保持不变。

梁斯告诉记者：“从中标利率看，MLF利率继续保持稳定。今年以来，信贷利率持续下行，三季度金融机构人民币贷款加权利率已降至4.34%，一般贷款、企业贷款利率分别降至4.65%和4%，继续维持下行态势，续创新低。整体看，当前企业融资成本在持续下行，降息必要性不强。主要的任务应集中在加快提升实体经济信贷需求意愿，更好提振投资和消费，推动经济持续企稳向上。”

“12月MLF操作利率不变，符合市场预期，能够更好地兼顾内外平衡，稳定汇市预期。”王青也说。

王青还指出，虽然防疫政策调整后的一段时间内稳增长需求较高，但2023年消费反弹带动经济回升的大趋势已基本确定。这意味着当前下调政策利率的必要性不大。与此同时，2023年物价形势有望继续保持整体稳定，加之外需放缓等因素还会对宏观经济运行形成一定扰动，因此当前及未来一段时间也不具备上调政策利率的条件。

展望本月LPR报价，梁斯对记者表示：“由于MLF未做调整，预计本月LPR报价大概率继续保持稳定。”

不过，还有业界专家认为，本月5年期LPR报价有可能再度下调。

王青认为，虽然12月MLF利率不动，但当月5年期LPR报价有可能再度下调15个基点。因为9月以来商业银行启动新一轮银行存款利率下调，叠加12月降准落地，将为报价行下调5年期LPR报价加点提供动力。

（文章来源：中国经营网）

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